27/02/2024

Bajó el blue, el Central compró US$ 536 millones y la brecha llegó al mínimo de cuatro años



El mercado parece responder con optimismo a la devaluación del tipo de cambio y el paquete de medidas que presentó esta semana el gobierno entrante. Un día después de que el Banco Central llevara al dólar oficial a los $800. el dólar paralelo volvió a caer y la brecha cambiaria se ubicó en niveles mínimos de casi cuatro años.

Mientras en el mercado mayorista el Banco Central dejó correr apenas el tipo de cambio para que termine en los $800,50, tanto en la calle como en las cotizaciones financieras se vio una baja del precio. El blue retrocedió $80 y terminó a $990, en una de sus mayores bajas diarias, y el contado con liquidación apenas subió, para finalizar en $1.014.

El nuevo panorama cambiario le sirvió al Central para hacerse de US$ 236 millones, por lo que el organismo logró sumar US$ 536 millones en tan solo dos jornadas. Un mayor tipo de cambio alentó las liquidaciones, mientras que, pese a que el organismo presentó el miércoles un cronograma para abrir el grifo importador desde enero, lo cierto que es que las restricciones para este segmento por ahora se mantienen.

Así se dio, por segunda rueda consecutiva, una situación que no se vio en los últimos cuatro años: la brecha cambiaria cayó a niveles mínimos. Es que si se toma al blue como la punta de la brecha, la distancia entre ambos tipos de cambio es de apenas 23,5%. La brecha con respecto al CCL es un poco más alta, del 26,6%, un nivel que incluso es menor al que pronosticaron los analistas del mercado una vez que se conoció el plan Caputo, a inicios de esta semana.

La brecha cayó más de 160 puntos porcentuales desde la asunción de Javier Milei, el domingo. Una reducción es una de las condiciones necesarias para avanzar hacia una posible unificación cambiaria, algo que está en la agenda del Banco Central y el Ministerio de Economía recién para una segunda etapa del plan que se presentó estos días.

Para Martín Polo, de Cohen, existen factores transitorios que explican esta reducción: “Por un lado, diciembre es un mes con demanda estacional alta para los pesos, ya que hay muchas empresas tienen necesidad de pesos al mismo tiempo. También se juega “la foto de bienes personales”, entonces hay menos personas y empresas que demandan contado con liquidación”, dijo.

Al mismo tiempo, Polo señaló que las restricciones para que el sector importador acceda al contado con liquidación se mantienen, lo que ayuda a contener la demanda en este frente. Al mismo tiempo, hay una mayor oferta de exportadores, impulsada por el salto cambiario y la vigencia del programa 80/20, que permite que los exportadores liquiden parte de sus ventas al exterior en el mercado financiero.

Pablo Repetto, de Aurum Valores, coincidió: “Para el período actual el tipo de cambio financiero está acorde a lo que uno podía esperar por la masa monetaria que sigue dando vueltas lo que sumado a la suba del oficial ajustó la brecha a la baja”, dijo.

Pero una golondrina no hace un verano, y los analistas creen que, pasados estos factores estacionales, la brecha podría recalentarse y su futuro depende tanto de factores económicos como políticos.

Respecto a lo primero, Andrés Borenstein, de Econviews, afirmó: “Por un lado, el final del programa 80/20 puede limitar la oferta en en contado con liquidación en las próximas semanas. Por otro, el avance de la inflación hará que en términos reales la tasa en pesos de los plazos fijos termine siendo muy negativa respecto al salto de los precios de la economía y esto podría impulsar nuevamente una demanda dolarizadora”.

Por su parte, Amilcar Collante, de Cesur, afirmó que el corazón fiscal del plan presentado por Luis Caputo pasará por la aprobación de las leyes en el Congreso. “La brecha va a reaccionar a si esas reformas avanzan. Si por el contrario se frenan, la brecha va a subir”, dijo Collante. “Dependerá del trabajo que haga Guillermo Francos con los gobernadores, para sacar las medidas en el Congreso”.



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